期货吧_财富增值从这里开始!

期货吧_财富增值从这里开始!

当前位置: 首页 > 美股 > 美股学堂 >

2011年巴菲特致股东的信

时间:2016-01-20 10:56来源: 作者: 点击:
2011年巴菲特致股东的信 致伯克希尔哈撒韦公司的全体股东...自从现任管理层接手公司之后...2010年的亮点是公司收购了北伯林顿铁路公司(Burlington...拥有这条铁路将提高伯克希尔哈撒韦公司的\\...伯克希尔哈撒韦公司花费220亿美元现金来收购该条铁路...伯克希尔哈撒韦公司的副总裁(也是我的合伙人)...查理...为了估算公司当前的盈利能力...投资\\...本人估计公司目前所拥有资产的正常税前盈利能力为170亿美元...查理和我每天都在考虑如何增强公司的盈利能力....

致伯克希尔哈撒韦公司的全体股东:

2010年,A股和B股的每股账面价值都增长了13%。也就是说,自从现任管理层接手公司之后,在过去46年中,每股账面价值从19美元增长到95,453美元,年复合增长率为20.2% 。

2010年的亮点是公司收购了北伯林顿铁路公司(Burlington Northern SantaFe,以下简称"BNSF"),该项收购比我预期的要好。现在表明,拥有这条铁路将提高伯克希尔哈撒韦公司的"正常"盈利水平,税前盈利将近提高了40%,税后盈利提高超过30%。伯克希尔哈撒韦公司花费220亿美元现金来收购该条铁路。通过该次收购,我们的股份提高了6%。由于我们很快就补充了现金,该项交易的经济效益证明非常好。

当然,伯克希尔哈撒韦公司的副总裁(也是我的合伙人),查理?芒格(CharlieMunger),或者我本人,都无法准确定义"一个正常年份"的内涵。但是,为了估算公司当前的盈利能力,为了保险起见,我们假定"一个正常年份"不存在巨大灾难,其一般的商业环境比2010年的商业环境要好,但却不如2005年或2006年的商业环境。采用这些假设以及我在"投资"章节中所做的一些其他假设,本人估计公司目前所拥有资产的正常税前盈利能力为170亿美元,税后盈利能力为120亿美元,不包括资本损益。查理和我每天都在考虑如何增强公司的盈利能力。

查理和我都对BNSF的前景持乐观的态度,因为与其主要的竞争对手,汽车运输相比,铁路也存在巨大的成本和环境优势。

2010年,在大家都不看好美国经济的情况下,我们的伯克希尔哈撒韦公司公司显示了对资本投资的热情,花费了60亿美元进行不动产和设备投资,其中90%,即54亿美元,是投资在美国境内。当然,公司的业务在将来将会扩张,但是,绝大多数投资还将位于美国境内。在2011年,我们的资本支出将创造新的记录,80亿美元。与2010年相比,所增加的20亿美元将全部投资于美国境内。

资本总是在追逐机会,在美国存在大量的机会。如今的评论员经常提及"great uncertainty"。但是,回忆起来,例如,与1941年12月6日,1987年10月18日和2001年9月10日相比,无论今天如何平静,未来总是存在不确定性。

不要让现实来告诉你。在我的整个一生中,政客和学者总在为美国所面临的恐惧问题而痛苦呻吟。然而,与我出生之时相比,美国民众的生活水平提高了6倍,这让我们感到很惊讶。世界末日的语言家们忽略了一个最重要的因素,这也是一个确定的因素:人类的潜能是取之不尽用之不竭的,用来释放这种潜能的美国制度永葆活力和高效(这种美国制度在两个多世纪里一直在创造奇迹,经过由于经济衰退甚至美国内战而经常中断)。

(责任编辑:QIHUO8)
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
栏目列表
推荐内容