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对投资者的忠告和建议

时间:2016-01-20 11:05来源: 作者: 点击:

经常有人问我,“投资有些什么窍门?怎样才能将小生意做大?”我很明确地告诉他们,投资和做生意一样,没有任何魔法,也不能投机取巧,只有从容进行,而不是仓促出手,才能获得成功。

我从不鼓励别人出售自己的公司,希望他们能坚持。虽然我们也介入一些公司,但很多情况下是因为这些公司受到外界压力,或者业绩问题,被迫出售的。在这种情况下,伯克希尔-哈撒韦投资公司能帮助这些企业生存下去。

股市会给你便宜货,但企业主们不会。因此,我一直强调一点,不要贪图便宜货,关键要看有没有收购价值。如果对自己没有帮助,收购回来的可能是一个空壳,会给自己带来沉重的债务包袱。

在我看来,投资的第一条准则是不要赔钱,第二条准则是永远不要忘记第一条。从1965年到2006年间,美国历经3个熊市,伯克希尔只有2001年出现亏损。

我更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司净收入除以股东的股本,它衡量的是公司利润占股东资本的百分比,能够更有效地反映公司的盈利状况。我的投资原则是,公司的股本收益率应该不低于15%。在我持有的上市公司股票中,可口可乐的股本收益率超过30%,美国运通公司达到37%。

如何投资也是很有讲究的,投资要看前期,要透过窗户向前看,不能看后视镜。我投资股市的620亿美元就主要集中在40多只股票上。在我的投资组合中,前10只股票占了投资总量的90%。如果你在股市里经常换手,那么可能错失良机,有些机会需要耐心等待。不要频频换手,直到有好的投资对象才出手。正如传奇棒球击球手特德威·廉斯所说:“要做一个好的击球手,你必须有好球可打。”我们所看到的是许多人追涨杀跌,到头来只是为券商贡献了手续费,自己却是竹篮打水一场空。如果没有好的投资对象,就宁可持有现金,放在银行里。

不容否认,大家的理财意识越来越强,许多人认为“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”,这样可以减少风险,即使在灾难来临时,也不会全军覆没。但我认为,投资者就应该像马克·吐温建议的那样,把所有鸡蛋放在同一个篮子里”然后小心看好它。

要投资那些始终把股东利益放在首位的企业,那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业,以最大限度地避免股价波动,确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业,要一概拒之门外。资源垄断型行业也是很好的投资对象,在我的投资构成中,道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当大的份额。

但投资者戒忌贪婪同样很重要。1969年时,整个华尔街都进入了投机的疯狂阶段,面对连创新高的股市,我开始思考,这一波热潮还能持续多久?在手中股票涨到20%的时候,我非常冷静地悉数全抛,后来证明是对的。同时,也不要盲目跟风。2000年,全球的股市出现网络概念股热,有人怂恿我投资这一领域,但我自己都不懂高科技,所以没去搅合。一年后,全球出现了高科技网络股股灾,埋葬了一批疯狂的投机家。

我在抛出中石油时,有人问我为什么要抛掉它,我只是说要非常谨慎投资才行。中国的股市现在确实下跌了不少,但我并不是在预测中国和美国股市的走向。我的观点是,股市的下跌,使其看起来比以前更有吸引力,因为它正在朝理性方向走。我认为,对中国经济基本面的了解,比关注股市起伏要重要得多。目前我很看好中国经济,在合适的时候还会买进中国股票。

相反,倒是美国处在一个十字路口,面临经济衰退的困惑。对于金融机构,最痛苦的时候还没有过去,很难预测之后美国银行业还会产生什么问题。每个人都会在资本游戏中犯错,他们不应该由于被误导而受到惩罚,但也不应该因为自己的错误而被保护。

虽然以一般的两个季度经济下滑的标准来说,美国经济还没有呈现明显衰退,但是以我个人的标准来看,美国的经济实际上已经步入衰退,许多公司的经营状况都已经远不如几个月前了。

我仍愿意做现在正在做的这个职业,很庆幸自己很早就找到了钟爱的事业。其实,一个人最重要的就是做自己爱做的事情。我的工作不是选择好的经理人,而是留住他们,让这些人拿到伯克希尔的大股东权属证之后依然保持同样的热情。更重要的是,让他们热爱工作,而不是热爱金钱。我们得看到他们眼中的激情,别用合同来制约他们,这样没什么效果。

沃伦·巴菲特,1930年出生于美国内布拉斯加州奥马哈市,本科就读于内布拉斯加林肯大学,毕业后进入哥伦比亚大学商学院师从有金融分析鼻祖之称的本·格雷厄姆教授,现为伯克希尔-哈撒韦投资公司董事长。2008年3月6日,《福布斯》杂志发布最新的全球富豪榜,巴菲特由于所持股票大涨,身家猛增100亿美元,至620亿美元,问鼎全球首富。

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