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彼得林奇:一年只花十五分钟用作经济分析

时间:2016-01-22 14:24来源: 作者: 点击:

一年15 分钟

林奇说:“我一年大约花15 分钟时间进行经济分析。在股市赔钱的原因之一,就是一开始就研究经济状况。我每年也会花15 分钟考虑股市的走向。但过多的、貌似精明的伟大想法会把你引入死角。”

他发现,基于经济预测的担忧根本没有用处。“我们不做经济判断,”他曾说:“我们这里不需要人来说,现在将有一次衰退,所以不要购买电子业股票,或者我们将要遇到一次繁荣,所以应当买科尔普特—帕尔默利弗的股票。没有人打电话告诉过我1980 年和 1981 年的衰退。”他冷静地说。

林奇注意到人们常就经济、股票市场的前景等等一些宏观问题向他请教,但没有人回答得了这些问题。即便有人能做到,但像宝洁或高露洁这样的公司也不会受到如此波动的影响。可是如果情况相反,有人购买了一家内部存在矛盾的公司的股票,甚至在大好时机也有可能失去他所有的钱。

对期权、期货及其他所谓的衍生型工具他也尽量避免。这些东西需要过多的成本,将吞掉大量的利润。林奇哀叹期权市场吸收走了曾一度流入较小公司的资金。期权市场是一处巨大的昂贵而又无用的赌博场所,这些钱应提供给那些真正需要资金的小公司和新公司

办公室里的分析

林奇认为,掌握一家公司的数据当然有必要,但只以资产负债表分析仍是不够的。“根据统计得出的廉价的结论,很有可能是个真正的圈套,”他说,“账面价值可能误导人们,比如说可口可乐的资产负债表不会列出其商标与标识的价值。你可能有一家2000 亿美元资产和1 亿美元债务的公司:看似不错,但也许有一天资产变得只值5000 万美元。因此,即使数字事实上也可能是主观的。”

“然而,”他说,“当我购买时,如果这家公司有一份良好的资产负债表,那就能给我一种巨大的优势。如果它没有好转,我可能会损失投入资金的 1/3,但如果它真的好转了,那我的确能做得很出色。”林奇认为,有时他把某项投资几乎全损失了,那常常是由于他没有密切关注资产负债表的变化。

计算机

彼得林奇不相信计算机将替代优秀的分析家。原因是,发现一家公司干得比预期的要好才是最重要的。没有什么能比一个电话更快地搜到这种信息。如果林奇给某个公司打电话,了解到其业务正在恶化,并且决定出售,一位购买者也许通过电话也了解到同样的消息。然而,只有了解经理的人,才能对他的话中语气有更深的理解。“我告诉你,你接触到的有些人经常是乐观的;而另有些人则总是悲观忧愁,他们的忧郁或许会让你觉得应该处于空方。如果你真的这样做了,而且市场也如你所愿,仅通过计算机是无法估计这次衰退将持续1 个月还是1 年的。”

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