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港股技术面分析——A/D指标运用

时间:2015-12-16 15:24来源:未知 作者:admin 点击:
港股技术面分析——A/D指标运用
A/D指标运用

A/D指标运用众所周知,恒生指数目前是由四十二隻成分股组成,而指数的上升或下跌,某程度反映成分股的价格变化。不过,由于市值不同的关係,个别成分股对恒指可造成较大的影响。

以首五隻佔恒生指数比重最大的上市公司为例,分别是滙控(005)、建行(939)、中移动(941)、工行(1398)及中行(3988),股价每上升1%,已可令恒指升近百点。由此可见,恒生指数上升或下跌,往往只是反映这些成分股的表现而已(同时较容易受操控,尤其临近月底期指结算时),对整体大市(即一千二百多家上市企业)的走势是否配合,例如只有成分股上升,其他股票大部分在回落中,没有丝毫的启示。而A/D指标的作用,便是填补这方面的空缺。换言之,A/D指标是用在测试指数上升/下跌,是否获得大市支持。

四种运算方式

A/D指标有数种不同运算方式,较常见有以下四种:

(1)、A/D线:每天上升股票数目-每天下跌股票数目+昨天A/D线的数值

这是较常见的A/D指标之一,也普遍应用在NYSE或纳斯特指数上。A/D线可以单独使用,也可以与指数一同应用,从中找出走势会否出现不协调(Divergences)情况,例如恒生指数上升,但A/D线却出现回落,便可能显示升市并未获得整体大市的支持,也可能预示是一个警号。

不过,值得补充的是,由于A/D线是有一个累计的数值,若然指数经过一段较长时间上升或下跌后,A/D线的数值可以变得较大(例如数千,甚至过万点),当指数走势出现逆转时,A/D线的变化未必明显。故此,利用A/D线分析某时段港股的走势,或会有较佳的效果。

(2)、A/D差(A/D Spread):上升股票数目-下跌股票数目

A/D差是A/D线的变种,主要是透过计算每天上升的股票数目减去下跌的股票数目。A/D差会在零水平上、下摆动,高于零表示当日上升的股数比下跌的多;反之亦然。由于A/D差变化比较快及反覆,故投资者一般会连同移动平均线一併应用。

在一般情况下,大市出现回落时,A/D差较多时间出现负水平;若然数值进一步下跌,代表跌势持续,甚至加剧。而其移动平均线,也会较长时间处于零水平之下。

(3)、A/D比率(A/D Ratio):上升股票数目/下跌股票数目

当比率等于1时,表示上升股票数目与下跌的相若。高于1则表示上升的股票数目比下跌多(数值减去1便可得出上升股票多于或少于下跌的百分比)。其应用方法与前者相若,主要寻找与大市彼此间走势不调协的情况,例如去年11月后,A/D比率持续上升(上升的较下跌的股票平均多一倍),而其移动平均线亦由1以下水平辗转回升,预示恒指正酝酿升势。

(4)、宽度冲力(Breadth Thrust):上升股票数目的X日移动平均数/上升及下跌股票数总和X日移动平均数(这里的X为十四天)

这是摇摆指标之一,在1至100间上下摆动,与相对强弱指数(RSI)相若。其应用也类似RSI或随机指数般,可以找出大市走势有否出现超买或超卖,甚至背驰的情况。

除以上四种不同A/D指标外,还可以有不同的变种,例如还会考虑上升或下跌时的成交量变化等。不过,分析的方向或方法均大致相若,日后有机会再与读者介绍。

显示后市转弱

从A/D指标的表现,对港股后市的走势有何启示呢?从图一、三、四及五,我们均可以看到类似的情况,即A/D指标自年中过后,与恒生指数呈现不同程度不协调(Divergences)的情况,例如A/D线于今年8月便见顶回落,至今仍然呈反覆向下的局面,惟恒指在此期间仍然处于反覆上升。而A/D差和A/D比率等,均与恒指呈明显背驰的走势。可见若仅从A/D指标分析,大市已呈不协调的走势,股市会否于短期内出现显着的调整(甚或转势),值得大家留意。

最后要补充的是,A/D只是其中一种市场宽度指标,而且从图一至图五可见,恒指可以在A/D指标出现背驰或不协调的情况下,继续上升一段时间才出现转势;故此,在利用A/D指标时,最好连同其他指标一併使用,例如移动平均线及创五十二周新高低的指标,这或可以进一步提高测市的准绳度。

(责任编辑:admin)
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