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王骏:多角度分析股指期货里主力持仓

时间:2016-01-18 17:37来源: 作者: 点击:
王骏:多角度分析股指期货里主力持仓-股指期货频道-和讯网

  和讯独家策划:解密期指净持仓与基差分析  

  和讯股指期货消息 2010年9月27日(周一)上午11:00-12:00,我们将邀请北京中期期货研究院院长王骏先生做客期指沙龙,就“期指净持仓与基差是否如市场热炒的能预测股市走势”这一话题展开讨论。届时欢迎网友收看直播视频。

  主持人:您刚才提到20家,在商品期货市场,投资者往往会分析前5名或者前3名,这个方法在期指上适用吗?

  王俊:商品期货市场适用于前5家、3家的,准确度更高了。比如券商系的期货公司,在交易里无论空头还是多头都占很大的比重,在商品期货市场里,除了分析主力持仓变化之外,商品期货市场由于它具有金融属性,还要更注重分析商品行业,外盘的影响以及产业需求、货币(比如人民币升值、美元贬值)等综合考虑。在股指期货里,我们把主力持仓分析也放在一个比较重要的位置,但一定要配合我们其它方面的分析,多角度地分析来预判这个市场,可能会达到比较准备,达到不偏不倚的效果。

  主持人:通过上一个交易日净空的增减来看第二个交易日的操作,会有这样的情况,当上一个交易日净空增加,今天本来日内期指市场是偏空的气氛,但股市却出现相反的多头行情,这在盘面反映出来就是级差的变化。您接下来与我们分析一下级差的变化。

  王俊:级差是在商品期货市场里用的比较多的分析,股票投资者很少涉及,商品期货市场是现货和期货的价差,在商品期货市场里级差变化可以反映市场,包括投资者和机构什么时候做什么样的交易。比如级差扩大的时候,对机构和投资者可以进行套利和套保的交易,这样存在机会。在股指期货上市之后,在上市的初期,无论是期现的级差还是合约之间的价差,它都是很大的,因为市场刚刚出现的时候,大家不知道它的高点和低点的尺度,所以产生了一些比较好的期现和跨期套利的机会。

  随着市场进入者增加,包括机构投资者、套保、个人散户,还有很多套利者、投机者进入之后,级差趋于正常。从目前我们的统计来看,当月级差在20—30点位之间,一般在20点左右,低的时候是10点左右,下一个合约与沪深300的级差现在大概是30点左右波动。现在级差比较平稳,但级差平稳并不代表没有套利的机会,而且大家也有通过级差来预判市场的趋势。

  也就是说,根据净持仓的情况去预测市场价格类似,级差也是分析市场走势的一个手段,但不能仅仅用级差分析市场走势,偏重一个方面,不能以面概全。我们可以用级差更多判断怎么操作这个市场,比如级差扩大代表机会,无论正像还是反向扩大都代表着机会,而不是因级差扩大而预测价格。股指期货更多是一种策略交易。目前做单边市场或者做一个合约的投机操作已经不再为市场所力推的,更多的是一种套利交易,就是远约和近约合约的级差或价差交易。

  券商系的机构来说,通过分析沪深300现指和股指期限级差来作为期现套利,这样的策略才是我们分析级差的目的,而不是简单地预测价格。

  主持人:不要用级差简单预测价格,与净持仓感觉一样,拿它作为操作策略上的变动。

  王俊:是的。

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(责任编辑:王燕) (责任编辑:QIHUO8)
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