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如何选取合适的沪深300指数基金

时间:2016-01-18 17:37来源: 作者: 点击:
如何选取合适的沪深300指数基金-股指期货频道-和讯网

  沪深300股指期货本周五就将与投资者见面,而作为指数化投资的重要工具,以沪深300指数为标的物的指数基金也受到热捧。市场上的指数基金众多,如何从这些基金中选择合适的基金作为操作对象呢?本文就来对目前市场上的沪深300指数基金进行一次大阅兵,从中选择出适合的品种来帮助投资者进行投资决策。

  首先需要明确的是,我们选择沪深300指数基金的目的,是为了和沪深300股指期货进行套利操作。由于股指期货的走势和指数存在偏差,当偏差超过一定幅度时,投资者可以在期货和股票市场上分别进行方向相反的操作,以赚取价差盈利,也就是所谓的套利操作。

  由于沪深300指数对应的股票有300只,投资者很难同时对这么多的股票进行操作,因此需要使用跟踪沪深300指数的基金来替代。选择沪深300指数基金的标准,是以追踪效果为第一位。

  截至2010年2月底,市场上总共有14只追踪沪深300指数的证券投资基金,来自14家不同的基金管理公司,分别是:国泰、富国、易方达、鹏华、嘉实、银华、建信、南方、广发、申万巴黎、国海富兰克林、工银瑞信、大成以及银河。为简便起见,我们用基金公司的名称来代表其旗下的沪深300基金。

  上述14只基金中,鹏华、嘉实、银华、建信4家的基金为LOF型基金,其余10只是普通的指数性基金。其中,最早一只是成立于2005年8月的嘉实300(160706,基金吧)LOF基金,最晚一只则是2010年2月中旬刚成立的申万巴黎的沪深300价值基金。相信在2010年,还会有更多追踪沪深300指数的基金成立。

  对于新成立的基金,在进行投资决策的时候可能会面临一些问题。比如,基金仍处于建仓期,不能完全追踪300指数;或者基金风格没有完全形成,业绩不稳定;基金成立时间较短,数据较少,不能进行充分有效的分析。因此,从时间上,我们先进行一次筛选,将成立时间在2009年7月以后的基金剔除,剔除了7只基金,还有7只基金符合要求。这些基金分别是:

  保留    嘉实、大成、国泰、广发、工银瑞信、南方、鹏华   

  剔除    易方达、国富、银华、建信、富国、银河、申万巴黎   

  接下来,要分析这7只基金对指数的追踪能力,这需要对其历史走势进行对比。如果直接使用基金的单位净值对比,会存在一些问题。首先,有些基金在运作的过程中会有分红和拆分的情况,对净值有很大影响,但单位净值中并没有表现出来。其次,各个基金的价格差距很大,不利于作横向对比。

  为了便于分析,我们需要进行一些调整,将基金的分红和拆分进行反向计算,得到复权单位净值,然后以2010年2月26日为基点,计算各个基金的历史相对涨跌幅。于是得到了如配图中的走势。

  可以看出,各基金走势高度一致。对7只基金与沪深300指数做相关性分析,发现7只基金的相关性都达到了99%以上。其中,嘉实基金的相关性最高,为99.99%;而工银瑞信最低,为99.25%。虽然具体数值有所差异,但并没有本质上的差异。 (中期研究院 韩蕴喆)

【作者:韩蕴喆 来源:证券时报】 (责任编辑:三月) (责任编辑:QIHUO8)
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