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股指期货操作指南——提高篇(4)

时间:2016-01-28 16:16来源: 作者: 点击:
应关注哪些成份股 投资者现在都知道了,沪深300指数是中国首只股指期货的标的指数,与上证综指包含了所有上海证券交易所上市的股票不同,沪深300是成份股指数,只选取300只沪深两地上市的A股股票。也就是说,沪深300的样本股数只有300只,而且不含B股,样本

应关注哪些成份股

  投资者现在都知道了,沪深300指数是中国首只股指期货的标的指数,与上证综指包含了所有上海证券交易所上市的股票不同,沪深300是成份股指数,只选取300只沪深两地上市的A股股票。也就是说,沪深300的样本股数只有300只,而且不含B股,样本数远小于上证综指。这300只股票覆盖了国民经济的大部分行业,通过统计发现,其成份股的行业分布状况与市场的行业分布状况基本接近。

  投资组合理论告诉我们,像沪深300指数这样一个充分分散化的投资组合只受系统性风险的影响,研究个别股票的涨跌没有多少意义。但实际经验告诉我们,在指数中往往会有几只股票会起一个领头羊的作用,这些股票一般占指数权重比较大,或者代表的是一个占指数权重很大的行业,这些个股的涨跌会引领他们代表的那个板块同涨同跌,从而对指数产生一定程度的冲击。另外,根据沪深300指数的编制原则,当成分股进行分红派息等活动时,指数不进行人为调整,任其自然回落,所以在年报、中报集中期或者一些权重比较大的股票如中信证券、招商银行、万科和宝钢股份等在分红派息时会对指数的涨跌产生作用。因此,关注沪深300指数中一些成份股的表现,对把握股指期货的价格走势至关重要。那么,我们要关注哪些成份股呢?

  投资者一想到大盘蓝筹股,脑海中的前几名就是中国石油、工商银行、中国石化和中国人寿,但是投资者需要注意,上证综指是依据总市值,沪深300指数则只看成份股的流通市值。所以,中国石油虽然是上证综指中总市值最大的上市公司,但是因为中石油还有很多股票是非流通股,所以截至2007年11月28日,其在沪深300指数的权重却只排名第九位,工商银行只排第十二位。

  根据2007年11月28日收盘的流通市值,沪深300指数前20大权重股如下表所示,其中第一权重股为中国石化,中信证券和民生银行的权重紧随其后。

  由于股票价格的变动幅度并不完全一致,随着股价的调整,沪深300指数权重股的排名随时可能发生变动。但是在沪深300指数中,以中信证券、招商银行和民生银行为代表的金融板块,以中石油、中石化为代表的能源板块,以及以宝钢股份和武钢股份(600005,股吧)为代表的钢铁板块,是股指期货投资者任何时候都需要密切关注的。

  成分股不会一成不变——如何调整呢?

  根据沪深300指数编制原则,成分股原则上每半年调整一次,一般为1月初和7月初实施调整,调整方案会提前两周公布。每次调整的比例不超过10%。样本调整设置缓冲区,即排名在240名内的新样本优先进入,排名在360名之前的老样本优先保留。最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本,除非该股票影响指数的代表性。成分股如果发生并购、拆分、破产、退市或暂停上市,也要依情况调整样本名单。另外,对一些权重大的股票,如中国平安在上市第十一个交易日即进入沪深300指数。成分股的更换一般也提前两周公布。 (责任编辑:QIHUO8)

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