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第二十六章 技术指标(2)

时间:2016-01-29 15:28来源: 作者: 点击:
就相对强弱指数而言,随机分析被用来识别现在的超买或超卖状态。随机波动与基本价格运动之间的偏离非常重要。当曲线位于70%或80%水平以下时,超买状态通常会发生;当曲线位于30%或20%水平以下时,超买状态通常会发生。 实际上,市场显示出超买状态,并不一定

就相对强弱指数而言,随机分析被用来识别现在的超买或超卖状态。随机波动与基本价格运动之间的偏离非常重要。当曲线位于70%或80%水平以下时,超买状态通常会发生;当曲线位于30%或20%水平以下时,超买状态通常会发生。

 

    实际上,市场显示出超买状态,并不一定被看称是卖出信号。在任何强势的市场中,超买和超卖状态可以会存在相当长的一段时期。随机分析所能得出的最强的信号之一是偏离。然而,成功地使用随机分析的关键在于,当市场存在显著的超买或超卖状态时,将随机分析与其他的指标或分析方法结合起来使用。

 

 五、平滑异同移动平均线(MACD)

 

    平滑异同移动平均线波动指标由格瑞德·艾帕发明,是一种趋势逆转预警和显示趋势方向的分析技巧。最初它被用来观测股市26周和13周周期的情况。分析过程中,用到了两条指数移动平均线,显示超买或超卖信号,这些线围绕零值线波动。与随机分析或相对强弱指数不同,图中没有设定标度的上限或下限。

 

    第一线

 

    通常用实线来表示,也被称作快速平滑异同移动平均线或标绘图。这条线表示价格酸其移动平均和长期移动平均的差别——通常采用的平滑参数等于12/13,平滑移动平均线的日期参数为26。

 

    第二线

 

    通常用虚线表示,或在图表运用中用不同颜色表示,也被称作慢速平滑异同移动平均线或信号线。这条线是快速平滑异同移动平均线的指数移动平均。通常使用的平滑参数等于9。格瑞德·艾帕建议使用9、12、和26作为平滑异同移动平均线的日期参数。

 

    买入信号:

 

    当快速平滑异同移动平均线自信号线下放穿过该线,并延伸至该线下方,并且两条线都为负值。交叉发生在零值线下放越低的地方,给出的信号越强。

 

    卖出信号:

 

    快速平滑异同移动平均线自信号线下放穿过该线,并延伸至该线的下方,并且两条线都为正值。交叉发生在零值线下放越高的地方,给出的信号越强。交叉发生在负值区时可以被忽略。

 

    我们看到一个很有趣的现象,在交易大厅,到现在为止一些交易员一手拿着纸和本,他用公开叫价的方式,比如说,你要卖,可以打手势。每一个人都有一个牌子和单子。

 

    电子盘交易的方式,在交易大厅交易的这一些人,可能花了500块钱租了一个手提电脑挂在脖子上,他可以看电子盘,他可以同时交易,看哪一种方式交易有优势,就选择某一种交易方式。

 

    电子盘交易是一个趋势,在去年的时候,电子盘交易只是10%,2007年是44%,增长非常快。场外交易增加量也很大。我们主要的竞争对手是ICE,他们也参考我们的价格。

 

    NYMEX作为大的商品交易所,要做什么样的动作?现在有一个趋势,国际上大的交易所要集中。NYMEX要做什么?我们要在竞争中处于不败地位。在6月1号正式交易,我现在的邮件说,6月1号交易的拳头产品是高硫低质原油,第一天交易量达到了2889个合约,第二天更厉害,达到了4000多份。在中国的原油,主要是通过西非和中东进口,对中国或者是亚洲的日本和新加坡地方,他们愿意在这一个交易所进行交易。DME也是第一个能源交易所。在时间和地点方面,伦敦、亚洲都可以在DME中进行交易。

 

    电子盘交易是一个趋势,期权交易比较的复杂。我们在6月24号,在电子盘上进行期权交易,现在有三四个产品,是黄金、白银等,在Globex上进行交易。我们在交易之前会做什么样的准备?

 

    我们每次推广新产品之前要做的准备工作很多,首先是计划,至少要吸引十至十五个大的清算公司、经纪公司进行交易,如果没有人进行商品交易,你会去交易吗?你会觉得价格有问题。越多人的参与,流动性会增加,市场会很活跃。

 

    还有,CAREX,这是最近才开始的。加拿大蒙特利尔交易所和NYMEX各投了50%,成立了CAREX。我们对它也是信心百倍。


    这是原油价值链。

 

    DME就在这附近,DME产生的地点很有战略意义,如果 伊拉克有不轨行为,对他们来说,通过海峡很难攻占DME。在中国的市场,很多原油进口都是通过西非和中东。在新加坡,有很多场外交易。比如说从鹿特丹把原油进口到新加坡,在新加坡进行加工、批发,再输送到其他亚洲地区。

 

    还有一个重要的产品,是ClearPort。在2001年底ENRON倒闭,OTC的所有能源交易慢慢停了下来。ClearPort在2002年5月30号开始,主要是能源产品。每年的交易量大约有380000份。所有的合约作为NYMEX合约期货来结算。

 

    NYMEX是一个标准,ClearPort进行精算的场外交易合约,这是标准合约。在标准合约基础上,结算双方可以增加一些附加条件。

 

    ClearPort成交量,03年是25,现在是436,增加了159%。

 

    什么是ClearPort?纽约商品交易所有两种会员制,一种是普通的会员,你购买一个席位,或者租赁它的席位。以NYMEX来为例,如果要想成为清算会员,要有两个席位。现在有42家清算交易公司,就是期货佣金商,实力很强,都是大的银行和大的期货公司。他们有很大的实力。NYMEX提供ClearPort,可以降低风险,提供了亿的保险,还有1亿的保障基金。如果通过ClearPort进行场外双边交易,其中一方不能履行合同,比如说因为破产等等风险原因,NYMEX保证交易正常进行。一般情况下不会有问题,如果有问题,客户在NYMEX ClearPort进行清算,如果有问题发生了,NYMEX有保证金赔偿给他们。这样越来越多的人会参与,这是一个良性的循环。为什么我一直强调到投机者和大的经纪公司的参与,他们要有信心,他们知道是公平、公正、公开的市场,来发现市场价格和实现套值保值。比如说中国一家小的石油公司,跟别人交易信用不过关,如果它跟瑞士银行关系很好,它可以在瑞士银行开一个户。NYMEX和DME不必要知道对方是什么公司,通过ClearPort来保证清算正常进行。

 

    这是天然气合约。它有一个特点,就是季节性比较强。去年美国有一场飓风,有一家公司倒闭了,在夏天的时候,认为价格低,他买了。但是飓风发生的地方是路易斯安那,当地所有设施都摧毁了,夏天没有很多人用,但是设备被摧毁了,所以价格很高。为什么要用商品期货来进行套值保值,有各式各样的原因。有政策原因,比如是有战争的原因,或者有季节性原因,天然气在冬天的时候会上涨。但是,因为有飓风的发生,夏天的天然气的价格也是急剧的上升。

 

    电子盘交易的时间是早上9点到下午2:30,这是场内公开叫价的方式。”

 

    从以上讲话可见,现代的期货市场已经处于全球竞争的态势,中国加入WTO后全面开放金融市场的承诺将使得国外期货市场向国内渗透的脚步加快,而电子盘就是一大利器。目前黄金交易的黄金时段与我国期货交易所交易时段不重合,必然产生利用外国电子盘进行避险操作的需求,这在客观上为COMEX电子盘向国内扩张提供了有利条件。如果没有一条正式的途径通往这些市场,就会大量涌现地下盘。出于这一考虑,国家首批批准南华期货等公司在香港成立分公司,引入国外交易品种,相当于提供了一条国内投资者投资国际黄金期货市场的合法通道。

 

    期货电子盘的另外一种形式是CFD交易模式。CFD(Contracts For Difference)是当今非常最有潜力的金融衍生品,通常被翻译成差价合约,价差合约或区别合同。实际上就是客户和他的交易商(交易商可以为银行或是金融公司)签署执行的一个合同,是对一个金融产品未来走势的合同。客户的目的是赚取这个金融产品未来走势完成的价格和当前价格的价差。而不是真的想要拥有这种金融产品。理论上说这个金融产品(又被称为基础产品)可以是现在世界上已经存在的任何一个投资品种,只要它存在将来。目前国内以黄金为主要交易品种,因为黄金市场刚刚开放,而世界黄金市场已存在相当成熟的差价合约交易模式。

    CFD黄金交易采用的都是做市商制模式,一般很少涉及交割环节,但是它同时具有期货交易的很多优点,而且不用担心市场流动性问题。其交易模式与银行外汇交易基本相同。

 

    交易商或银行在为黄金做市时提供一个买价一个卖价,其中买价比卖价要高,其差价称为“点差”,即交易商卖黄金给投资者时比市场中间价要高,买入时比市场中间价要高,这个点差就是交易商的利润来源。投资者之所以接受这个差价,是因为它能够解决市场流动性问题,另外它的资金利用效率跟期货差不多。

 

    当做市商报出双边报价时,它就必须在报价的点位接受客户的买卖请求,客户无需到市场上去找交易对手,因此只要接受报价就不存在买不到或卖不出的问题。当然在实际操作中,交易商对客户交易数量都有限制,以防过大的交易头寸会使自己严重暴露在市场价格波动风险之中。另外做市商允许客户只出少量的资金做为保证金,来买卖大量的黄金,这与期货中的保证金概念是一样的,客户同样可以以小搏大。另外,CFD交易指令相对我国现行期货市场非富,客户的止损和止盈指令能够得到很好的执行,一般只要价格穿越止盈止损价,系统就会自动处理,不会出现价格已跌到深渊,止损的仓单仍然无法执行的现象。

 

    一般CFD 合同具有如下优势

 

    1. 可以双向交易,既做多或做空,不仅能从价格上涨,也能从下跌中获利。

 

    2. 所有的产品都可以以保证金方式进杠杆操作,融资比例通常在10-100 倍。

 

    3. 可进行分散投资从而降低风险的小额交易。

 

   4. 因为与交易公司行使合同,所以成交快速且止损相对有保证。许多产品 24 小时连续或接近连续交易。

 

   5. 客户只需要和一家公司行使合同,在一个交易平台上用一个账户通过互联网就可以自助地完成几乎所有投资品种的交易(具体的交易品种的多寡因各个交易公司而异)。

 

   差价合约在西方已有上百年的交易历史,但是2000年以来,随着电脑通讯网络的发展,越来越多的人通过互联网参与交易,不到十年的时间,已经出现了实力雄厚的跨国做市商。CFD在国内已经不属于新鲜事物,但是市场只是处于预热启动阶段,主要原因在于政策监管缺位,客户资金安全存在问题。与股票市场与期货市场初期发展一样,由于国家监管体系还没有有效到位,使得客户帐户处于做市商控制之下,在引入第三方资金监管体系以前,客户资金安全靠公司信誉支撑。而在国外,此类市场已处于政府严格监管之下,很少发生信誉危机。

(责任编辑:QIHUO8)
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