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钱少资金账户多 散户投资基金的渠道之忧

时间:2016-02-03 11:00来源: 作者: 点击:
近一年多来,不仅仅是我,估计很多投资者在买基金时都遇到了这样一个越来越突出的问题:对于想买的基金,在原先常用的渠道里无法买,只好去别处另开账户。对于这一问题,如果从基金公司角度来看,那就是对于代销渠道

  近一年多来,不仅仅是我,估计很多投资者在买基金时都遇到了这样一个越来越突出的问题:对于想买的基金,在原先常用的渠道里无法买,只好去别处另开账户。作为普通投资者,资金量不大,资金账户却分散较多,十分麻烦。

  然而,对于大资金来说,就不只是麻烦了。近期,为了备战基金中的基金(FOF),依照不同的理念、策略和方法,我们做了100多个FOF模拟组合,每只FOF都使用亿元级规模的资金做仿真交易,问题出来了:没有任何一家或者两、三家渠道能够满足我们的交易需求,迫不得已,我们只好模拟到各个标的基金公司的直销渠道开户,为此,我们必须要适应不同基金公司直销渠道不同的业务处理方式和规则。而现在,公募类基金公司已有95家。

  对于这一问题,如果从基金公司角度来看,那就是对于代销渠道的使用率显著偏低。

  第一,各类销售渠道没有被充分利用,平均利用率仅有9.2%。当前市场上共有国内商业银行、证券公司、独立基金销售机构、期货公司、基金公司直销、保险公司、证券投资咨询机构、在华外资法人银行共八大类渠道,根据新基金《发售公告》,9月份的新基金发行使用了前五类,后三类销售渠道没有使用。

  第二,在各类型基金销售渠道的内部,利用率也不高。根据济安金信基金评价中心的统计:(1)国内商业银行渠道的平均利用率仅为2.63%,其中有9只新基金在发行时只使用了一家银行渠道。(2)证券公司基金销售渠道的平均利用率仅为24.3%,其中仅有国泰国证食品饮料行业指数分级基金因为未来将以场内交易为主,故在发行时的渠道名义利用率为96.94%,仅有3家券商没有参加。(3)独立基金销售机构的渠道利用率为20.21%,其中仅有一只新基金发行时的渠道利用率超过了半数,为57.5%。

  第三,9月份,基金公司、券商通过直销渠道总计快速发行了6只产品,包括3只货币基金、3只债券基金,都属于低风险产品范畴。这些新基金全部是定制的产品,成立之后,相关基金公司、券商将会同很少量的外部渠道对接。

  基金销售渠道的利用率显著偏低,既有基金公司方面的原因,也有渠道自身的原因,总体情况较为复杂,在此不做赘述。但是,我们不禁要问:为什么投资开放式基金的渠道要这么分散?需要这么多的销售渠道吗?难道仅仅因为标的是开放式基金,就一定要使用分散的、低效的业务处理方式吗?开放式基金是否能够有一个统一的、高效的业务处理平台呢?哪家机构能够承担起这个重任呢?

  国庆节期间,股市上的统一账户平台正式切换上线,俗称“一码通”。从此,投资者在“一套账户、一套规则、一套系统”的情况下进行股票买卖,效率将更上一层楼。“一码通”具有五大优点:有利于多层次资本市场的快速发展;有利于支持促进资本市场创新发展;有利于防控资本市场的系统性风险和重大风险;有利于中小投资者合法权益的保护;有利于监管。股市上的这个经验,是否可以借鉴到开放式基金方面呢?

  10月15日,深圳证券交易所颁布的《证券投资基金交易和申购赎回实施细基金则》第十九条规定:“基金管理人通过本所办理基金份额认购和申赎业务的,应当向本所提交申请,并和本所签署协议。”这就是说,如果基金公司愿意,完全可以去深交所申请开通“基金份额认购和申赎业务”,由此来看,全国统一渠道的条件其实已经具备。但是,基金公司方面未来是否愿意去做呢?

  时间不等人,市场更不等人。在统一的开放式基金交易渠道没有出现之前,在基金的场外交易方面,我们建议:普通投资者尽量使用大型的代销渠道,迫不得已才走直销;机构投资者,综合多种因素,还是全部走直销为宜。

  (作者系济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任)

(责任编辑:QIHUO8)
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