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潘超:一个央行左右为难的时代

时间:2016-02-02 10:19来源: 作者: 点击:
众所周知,央行存在的意义原因两个方面:即控制通胀和刺激经济增长。所有的货币政策都是围绕这两个方面来进行展开的,但遗憾的是,两者之间呈现的是一个负相关性,所以央行的货币政策实质上是一个权衡取舍的过程,力求把经济和通胀控制在社会能够接受的水平。从目前我国的经济
  众所周知,央行存在的意义原因两个方面:即控制通胀和刺激经济增长。所有的货币政策都是围绕这两个方面来进行展开的,但遗憾的是,两者之间呈现的是一个负相关性,所以央行的货币政策实质上是一个权衡取舍的过程,力求把经济和通胀控制在社会能够接受的水平。

  从目前我国的经济发展现状来看,名义通胀虽然较为稳定,但实际通胀则有增无减,这一点央行固然心知肚明,但又由于我国对外出口不断放缓,使得经济增长又出现了减速的迹象,所以高通胀便随着低经济增长,就像一个迷宫一样,使得央行在迷宫当中不断转圈,但很难做出选择。

  货币供给的大小不单单取决于央行的印钞,也取决于货币流通的速度,而商业银行以及商业贷款公司则是制造货币杠杆的源头,但银行的模式是短期借贷,长期房贷。而信贷公司则是短期放贷,长期借贷。

  如果央行选择加息,就会出现利率风险,导致银行短期借贷成本增加,而长期放贷出去的利润不变,使得银行出现利润减少甚至出现亏损。而如果央行选择降息,将会降低信贷公司的短期房贷的利润。所以无论央行加息也好或者是降息也罢,都会对信用市场产生不利的影响。

  综合来看,经济模型的问题使得我国央行没有办法做出选择,而信用体系的不健全也会对央行的货币政策形成掣肘,所以我国现有的经济体系和信用体系就像一个双重的枷锁,紧紧锁住了央行货币政策,使得央行失去了存在的意义。 (责任编辑:QIHUO8)
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