<<期货人生>>真实的神话故事

豆棚闲话（5）：反弹，还是反转？

序言

闲着西边一草堂，热天无地可乘凉。

池塘六月由来浅，林木三月未得长。

栽得豆苗堪作荫，胜于亭榭反生香。

晚风约有溪南叟，剧对蝉声话夕阳。

话说公元2001年某月，“青马居士”闲来无事，于自家门前豆地旁，搭草棚一间，约溪南智叟”，话豆地农事，聊期市家常。青马所叙，皆管孔之见，期友抚掌之余，切记三思而后行。

青马居士：我说老哥，在上期的闲话中您说道，“黎明到来之前，再短暂的黑暗也让人倍受煎熬”。如今旭日虽现，却又让人倍感不安。这到底是怎么回事呢？

溪南智叟：黎明之前的黑暗让人倍受煎熬，喷薄而出的旭日却又让人忧心忡忡，行情总是在人们这种患得患失的心情中演绎着自身的规律。究其原因，归咎于市场上看空的惯性思维一时难以转变，而且静态的基本面上，也确实很难让人想象出大豆能有多大的上涨空间。

青马居士：是的，如果直观的描述静态的基本面，大致可以这么认为：2001年，南美增产660万吨左右，使全球大豆产量比去年提高4％；美国气候理想的话，产量将可能增加420万吨左右，使全球大豆产量比去年提高2.4％，两项合计为6.4％。而大豆消费需求的增长幅度，从九三年至今平均每年为4.2%。以此计算，2001年产量增长超过需求增长的幅度可能为2.2个百分点左右。

溪南智叟：需要补充两点，一是，你的分析是以北半球大豆播种生长期气侯正常为前提的，如果不正常，则另当别论了。二是，与产量增长2.2个百分点相对应的是，大豆价格自去年底至今已经下跌22%。可以说，我们能看到的都是已经发生的，且大多已经消化，我们应关注未来的因素。

青马居士：您说的北半球气候问题，可以说是决定大豆中期走势的关键因素。

溪南智叟：北半球气候的发展情况是影响供求的大问题，而其它事件，诸如中美关系、大豆收储、口蹄疫疯牛病等，只要不走向极端，都是影响供求的局部次要因素。我一直在关注气候方面的动向。从去年底至今，南北半球的气候形成强烈反差，南半球风和日丽，使南美异常高产，北半球却风雪相加，气候多变。三、四月份美国大部分地区阴雨连绵，土壤水份大，地温低。而最近，几乎所有的天气预报都显示，美国将受到1995年以来的最强的高气压的影响，干旱的可能在增加，而东南部和中部地区也确实变的干燥起来。

青马居士：我记得这个消息是在4月24日出来的，当日CBOT市场却是小幅下跌，当时我很纳闷，每年出来这样的消息都被市场认定为大利好呀。

溪南智叟：在几乎所有人都看空时，对利好的反应是比较迟钝的。

青马居士：有没有新的天气预报？

溪南智叟：有，美国国家气象服务中心在其最新的8-14天的预测报告中说，从5月4日到10日这一段时间中，美国东半部的大部分地区气温将高于平均水平。同时在西南部各州及东南部的部分地区也会出现相同的干燥天气。

青马居士：还是偏干的趋势，看来北半球的气候真是个娃娃脸，说哭就哭，说笑就笑。

溪南智叟：哈哈。反弹，还是反转，就看这张娃娃脸了。

青马居士：您上次说过，当中美大豆价格差异超过正负100元/吨时，行情进入见顶或见底的警戒区。在4.26行情之前，这种差异最高达到多少？

溪南智叟：在4月20日超过了-100，4月25日达到-126.8。当然，研究中美价格差异，只能确定市场是否进入了投机区，千万不能将此教条化了。

青马居士与溪南智叟相互揖别，约定假期后再叙。