<<期货人生>>真实的神话故事

豆棚闲话（4）： 黎明之前，再短的黑暗也使人倍感煎熬

序言

闲着西边一草堂，热天无地可乘凉。

池塘六月由来浅，林木三月未得长。

栽得豆苗堪作荫，胜于亭榭反生香。

晚风约有溪南叟，剧对蝉声话夕阳。

话说公元2001年某月，“青马居士”闲来无事，于自家门前豆地旁，搭草棚一间，约溪南智叟，啜豆浆，聊豆地农事，话期市家常。青马所叙，皆管孔之见，期友抚掌之余，切记三思而后行。

青马居士：我说老哥，好长时间没见您了。如今的豆市可是江河日下，熊途漫漫了。多头部队损兵折将，只剩下一批坚定分子了，就象当年老毛的二万五千里长征！(青马居士脸色黯然)

溪南智叟：我说老兄，胜败乃兵家常事。患得患失，一年挨蛇咬十年怕井绳的人在期货市场中是生存不下去的。现在需要的是冷静和客观。

青马居士：是的，客观是我们的生命，无论是做分析还是实际操盘，都要客观地去对待已经发生的事实。记得一位基本派的老外说过的，当我们的判断与市场相悖时，唯一可做的是减少头寸或逐渐离场。

溪南智叟：在这个市场中，谁也不能保证自己永远正确。关键是要保证错误的时候损失少一点，正确的时候赢利多一点。

青马居士：分析现在的基本面，我们能看到的无外乎南美的高产和美国种植面积的增加，但我个人认为，这些因素大多已经消化，美盘的低位振荡就反证了这一点。而我们目前还看不到的，也是决定今后数月行情的关键因素是中美的单产，即气候情况，但这一因素并不明朗。可为何连豆又再下台阶呢？

溪南智叟：这要从两方面说，一是美国玉米主产区的连续降雨以及持续降温，使得玉米小麦播种延缓，人们就此预期大豆的种植面积有继续扩大的趋势。另一方面，国内期货市场投机性较强，得势不饶人的空头力量不把散多的血榨出来是不会罢休的。

青马居士：现在连豆市场距离99年底部咫尺之遥，S105已经创出历史新低。依老哥之见，后市将如何发展？

溪南智叟：市场现在已经严重超跌，可以肯定的说，市场已经离底不远了。我的原因有以下几点：一是，中美大豆差价已经达到-100元/吨，说明国内盘已经进入投机区。二是，决定下一步走势的关键因素---气候因素并不明朗，市场就此创出历史新低的条件并不具备；三是，市场中不坚定的做多者大多被清洗掉了，市场正处于极度悲观的情况下。

青马居士：您说的中美差价是怎么回事？

溪南智叟：是连豆价格与美盘进口成本价格的差。DCE与CBOT有很强的相关性，当DCE偏离CBOT很远时，DCE市场进入投机状态。历史数据表明，当中美大豆价格差异超过正负100元/吨时，行情进入见顶或见底的警戒区。有兴趣可以看看《大豆跨市套利的机会与启示》一文。

青马居士：但历史上差价也有超过正负100的呀！

溪南智叟：是的。在1999年9月连豆价格与美盘进口成本价格的差，即中美大豆差价是负191元/吨，而连豆就是在此结束为期三年半的熊市；2000年2月差价是正103元/吨，而连豆也是在此创出2491的高点来的；2000年8月差价是负122元/吨，众所周知，连豆在此之后创造出连续4个涨停板的奇迹；而今年1月，也就是这波凶猛跌势的开始时间，中美差价是正199元/吨。

青马居士：听您这么说，我倒不再为死多头们捏一把汗了。

溪南智叟：不过，在黎明之前，再短的黑暗也使人倍感煎熬。