华尔街传奇

　　计程车司机的明牌

　　瑟土(MartinSass)在证券投资这一行，已经待了很长的一段时间了。70年代的时候，他曾经在亚哥斯公司(吨usRe测rch)担任过分析师，专门分析“热门股”。现在他自己开了一家瑟土投资顾问(M.D.Sa朋＆Co.)公司，手下管理的资产有20亿美元，瑟士喜欢把自己打扮得很风流潇洒，样子有点像是杰科(Gc的皿Gekko)，也就是奥利佛·史东导演的《华尔街》电影里的那个坏蛋。不过，瑟士可一点也没有杰科那种恶毒的坏心眼，也没有电影里坏人都有的坏习惯。他是一个很开朗的人，做什么都一副从容的样子，一点都不急。他最擅长把市价过低或过高的股票给找出来，他在这方面的本事，在华尔街可是属一属二的。
　　开始的时候，他也是从基层的工作做起。现在，则已经成了华尔街最受尊重的投资人之一了。他经常受邀在电视的商业频道上担任嘉宾，各种财经媒体也常在报道里引用他的话。他目前最专精的，是把一些原来经营岌岌可危的公司买下来，然后想办法让它们的营运重新上轨道，并且能有盈余。不过，他当初能在业界把自己的名号打响，凭藉的却是刚好相反的本事。他是在市场上发现了价位过高的股票，然后要投资人把持股抛掉。他那次让他一炮而红的过程，实在让人叹为观止。
　　在60年代初，瑟士就是个志向很高，而又积极进取的年轻小伙子。他在布鲁克林学院(Br01dynbll职)念的是会计，毕业后就在华尔街找到第一份工作。1963年开始在亚哥斯公司做事，担任的是初级分析师，每星期的薪水是60美元。对一个梦想着过好日子而又精明干练的年轻人来讲，这样的收入实在不算什么大钱。他当时新婚不久，太太是他高中时候的女朋友。因此，这年轻人不能再过着“一人吃饱，全家吃饱”的日子，更让他急着想闯出点名堂来。
　　现在让我们打开一页沧桑史，回到60年代初期。当时，看电视几乎已经成了全国民众最重要的休闲活动，对二战后出生的那一代来讲，生活正快速步向繁荣，电视节目抓住了他们的心，抓住了他们的头脑，也抓住了不少的广告预算。电视的黄金时代现在已经算是过去式了，但在60年代，电视仍是在初期发展的阶段。它不断渗透到老百姓家里，一户接着一户，直到全国每个家庭都装了电视为止。电视不仅让人能听到声音，还能看到影像，当时虽然还是黑白电视的时代，但活生生的影像仍然深入到全国的每一个家庭里。
　　就在电视节目全面渗透各个角落之际，电视机的销售也逐渐进人了成熟期，当家家户户都装了黑白电视之后，接着又发生了另一次的革命。彩色电视机的出现，马上就让黑白电视变得过时而且没有人要。
　　瑟士是个很快就能看准机会的人。因此，他要求亚哥斯公司的主管让他来负责分析彩色电视的行业。那个时候，家里有彩色电视机的比例，占全美国家庭的3％，而有黑白电视机的比例则是100％。当时民众最喜欢的节目，包括《苏利文剧场》(Ed SM她2D22SAmo)在内。瑟土认为，彩色电视机应该很快就会成为下一个消费性电器产品的主流。因此，他研究的对象，就是未来在这个行业可能成为领导者的公司。那时候，在彩色电视具主导地位的美国公司，有摩托罗拉、RCA，以及增你智(Ze血th)等。
　　于是，瑟士开始去熟悉这些公司。他到工厂实地访问，也把他们的资产负债表拿来仔细研究，他做的事情，就像是个财务分析师一样。有一天，他和摩托罗拉的主管约好要见个面，于是飞到芝加哥。这趟旅行对瑟士来讲，后来成了非常重要的一次出击。该公司设计制造了一款取名为“星球”(QuaRr)的电视机，并且在电视上大作广告。瑟士想知道这批电视的销售状况，以及制造商还有多少库存等。他可以藉着这些点点滴滴的资讯，来判断像摩托罗拉这样的公司未来有多大的获利潜力。
　　后来，瑟士在彩色电视机的生产方面，的确发现了一些很有意思的事情。不过，发现这些状况的地方，倒不是在公司主管的办公室里，而是在一部计程车的后座。话说瑟土抵达芝加哥欧海尔机场(O，H跳)以后，随手叫了部出租车。这趟车程对他来讲实在重要，一辈子大概只能碰到一次这样的机会。说来真巧，这个出租车司机原来就在摩托罗拉的生产部门做事，但后来被资遣了。原因是，该公司生产过量，制造了一大堆彩色电视机摆在那里，而当时买的人还很少。于是，工人们在工厂里闲置了一段时间后，就被迫离开了。那个时候，彩色电视机和黑白电视机一样，已经在市场上出现饱和的现象。因此，虽然这种产品仍在萌芽阶段，但销售量还是不可避免地降了下来。对瑟士来说，这位出租车司机的说法是一个警讯，如果销售减缓的消息传了出去，那么满怀雄心壮志的彩色电视机制造商，只怕马上会在华尔街摔得鼻青脸肿。
　　到了以后，他谢谢这位出租车司机，然后下了车，和摩托罗拉的主管会面去了。瑟士记得那次会谈的情况。公司的主管们都认为，所谓的生产过量，以及东西卖不出去导致库存大增的说法，实在是小题大作(没错，东西没有人要只是暂时的现象，但却足以改变市场对公司盈余的预期)。瑟士在和摩托罗拉的主管会面之后，对他们的回答感到不满意。他心里原来对彩色电视机的未来还存着些许疑惑，但现在已经确认，最坏的情况就要发生了。
　　瑟士心想，想真正了解状况的话，除了附近的一些机构可去之外，当地的酒吧也是个不错的起步。如果出租车司机的说法是真的，那么一定还有其他找不到事情做的工人会到那里打发时间。果然，酒吧里有几个失业的工人证实了出租车司机的说法。摩托罗拉的仓库里堆放了大量的彩色电视机，因为销售的速度并没有原来预期的那么快。瑟士发现，美国彩色电视机制造商的好日子，很快就要和他们说拜拜了。事实上，不久之后，日本的竞争对手便开始在彩色电视机的市场上打败美国的制造商，而且杀得片甲不留。原本美国的电视机制造业还曾经相当风光过，现在则连生存的空间都没有了。
　　于是，瑟士赶紧跳上飞机，回到华尔街，并且把讯息传给投资人，建议他们把整个电视制造业都列为“卖出”的对象。摩托罗拉很快地发布了新闻稿，对瑟士的动作加以反驳。不过，这份新闻稿却阻挡不了市场的卖压，卖盘很快地蜂拥而出，电视制造商的股价应声重挫，而瑟士也因为这次成功的出击，而在华尔街一举成名。
　　[作者注：摩托罗拉目前仍然是充满活力的公司，主要的产品是半导钵和移动电话。它已经不生产电视机了。事实上，美国过去生产电视机的公司，现在都已经不做了。BCA在1985年的时候，被奇异电器(Gf肥rd Eletric)给买了下来。奇异后来把它的电视部门卖给了法国的汤母笙公司(nD22uon，S.A.)。最后一家在美国生产电视机的增你智公司，也已经把所有的生产线都移到国外去了。]