华尔街传奇

　　老实树的下场

　　在证券经纪这个行业里，真的是处处都有冲突存在。从这行成立以来，就一直有人问一个问题，那就是到底应该以客户的利益为先，还是应该以公司本身的利益为重?也就是说，经纪商真的和客户站在同一方，或者应该想办法让客户把钱全部掏空，然后自己趁机致富?在华尔街，不管是券商、客户，或是市场的监督机关，以及财经媒体等，每一天都在问这个问题。
　　在华尔街工作的男男女女，虽然从事的是一种偶尔不怎么老实的职业，但大致来讲，这些人都还算是正直而有廉耻心。就像其他行业的人一样，有些人会取巧，走捷径，有些人一心只想快速致富，但也有人为客户着想，并且协助他们累积财富。不过，在证券经纪这一行，客户和公司之间一直有冲突存在着，而且一直都没能解决。
　　罗福门(M比vin Roffmm)现在是罗密证券公司(R()fflnan Miller)的老板。这家公司位于费城(Philadelphia)，专做经纪和自营方面的业务。客户主要是投资散户，从上流社会的人物，到只想在理财上得到一些协助的寻常百姓都有。罗福门会照应到小市民的实际需要，不过，他可不是一开始就有自己的事业。事实上，在不算很久以前，他还是费城的杰蒙时证券公司(JmneyMontg()nlery SDtt)研究部门的副主管。当时，他在公司担任的是分析师的工作，而他负责研究的产业是经营赌场的公司，以及旅馆、赌场和休闲娱乐业等。
　　赌场的经营，本身就是很有意思的一种行业。他们把赌场的“胜率”计算出来，也亲自看着新的赌场完工，把大型游艇上的娱乐设施弄好。这是一种规模庞大而又光鲜亮丽的行业，但相对的投资金额也很庞大，必须冒较大的风险。经营这种行业的人，可以说是五花八门，各式各样的人都有，像是魏安(Steve Wynn)、川普(比naIdTlur叩)以及柯寇瑞等。如果把他们的故事拍成电影，那保证精彩绝伦，如果写成小说，一定也是引人人胜。
　　有好几年的时间，罗福门对这份工作还颇能自得其乐，他觉得自己可以好好地观察赌场经营这一行。在这段期间，他认识了很多有趣的人，到过一些千奇百怪的地方，而且每隔一段时间就会到拉斯维加斯去玩玩。不过，日子并不全都是好玩而有趣的，事实上，在罗福门和川普集团有过一次传奇性的交手经验之后，他这种“既好玩又有趣”的日子，就彻底宣告结束了。
　　罗福门所说的这个故事，可以让我们清楚地看到华尔街一直存在着的利益冲突。当时，他是个受人敬重的研究分析师，而他们的职责就在于不让投资人在选择股票或债券的时候，因为没有可靠的依据，而只能像掷骰子一样，完全凭运气。话虽如此，但就是出现了这么一次例外。
　　1989年的时候，曾经被视为美国企业大亨的川普，开始对他在大西洋城(Atl抓ticGty)兴建“泰姬玛哈陵”(TaJMahal)赌场的计划大肆宣传。他宣称这将是当代世界的第八大奇观，广告宣传的说法是，这个睹场会盖得像皇宫一样地宫丽堂皇，一定能吸引赌客成群结队地到美国东部的这个拉斯维加斯来玩。根据川普的估计，这项计划是个稳赚不赔的生意。但对罗福门来说，这整个计划只有一样是可以确定的，那就是为这项兴建计划而发行的债券，到时候会没办法付出本息。
　　泰姬玛哈陵的计划耗资庞大，川普打算以发行债券的方式来筹集资金，利率高达14％。罗福门认为这么高的利率根本就付不出来，于是便提高了分贝，公开对川普提出质疑。在对这项融资计划作过完整的分析后，罗福门更确定这座赌场在完工后，一定没办法又偿还债券本息，而又能在没有赤字的情况下维持营运。因此，1989年6月的时候，他决定不将泰姬玛哈陵的债券列入杰蒙时推荐给客户的名单里。不仅如此，他还告诉《华尔街日报》，这批债券应该被列在“卖出”的名单上。根据该项投资计划的资料来看，财务的分析显得很异常，因此川普根本连第一次利息都会付不出来。
　　《华尔街日报》在1990年3月报道了罗福门对这项计划的负面看法。这个报道一出来，除了马上在华尔街引起震撼外，也在川普的办公室挑起了轩然大波。不巧的是，罗福门在新闻见报当天，偏偏约好了要和某个川普公司的主管见面，而这个人正好就是大西洋城赌场的负责人。于是，他一踏进川普的公司，马上就被轰了出来，而这还只是个开头而已。
　　整件事情真正有意思的地方在这里。川普看了那篇报道之后，不禁怒火中烧，威胁要控告杰蒙时公司，并要求罗福门为他所作的财务分析公开道歉。川普大叫不公平，他宣称罗福门的分析有瑕疵，而泰姬玛哈陵马上就能做到广告词里承诺的投资条件。
　　不过，罗福门说什么也不肯撤销原来的说法。他仍然坚信泰姬玛哈陵的债券压根儿是个失败的计划。
　　但罗福门的老板却不这么想，他站在川普那一边，并且认为罗福门的分析夸大其词，问题并没有那么严重。他要求罗福门撤回他的说法，推荐那批债券，告诉投资人它们具有投资价值。除此以外，他还要求罗福门向销售人员提出一项由别人完稿的报告，以吸引投资人买进这批债券。
　　同时，罗福门的老板还要求他在一份报告上签字背书，那份报告宣称泰姬玛哈陵的计划将创造出史无前例的耀人成绩。到了这个关头，罗福门的主管问了他一个问题。
　　“小罗，你能接受这样的报告吗?”
　　罗福门的回答是：“接受它?怎么可能，那些债券根本连利息都会付不出来!”
　　这个主管干脆再问清楚一点：“我没问你那个，我问的是，你能不能接受这个东西?”
　　罗福门回想当时的情况，他说，这位主管就是希望整个争议能很快地过去，而且只有一个方法可以做到这点，也就是罗福门不再坚持己见，并且回过头来把这些债券推荐给客户。他们虽然担心客户可能会因为买川普的债券而赔钱，但他们更害怕川普的影响力。
　　罗福门还记得这位曾经当过他主管的人，那个时候是这么对他提出警告的：
　　“杰蒙时是百分之百由宾州共同寿险公司(Pienn MutualUfeInsurmcebI叩any)拥有的子公司。保险公司不喜欢坏了的东西，不喜欢负面的东西，也不喜欢有人要提出法律诉讼的事。因此，我不想再看到任何负面的东西了！”
　　然后，这位主管还威胁着说，除非罗福门能照着川普的话来做，否则就解除他研究赌场业的职务。
　　但罗福门还是不愿意让步。川普知道以后，暴跳如雷，再度威胁要告这家公司，于是，罗福门遭到开除的命运。
　　在1990年10月15日那天，泰姬玛哈陵计划果然付不出头一次的债券利息，而后来也终于宣告破产，并且被迫重新调整债务结构，把利率调低到比较容易应付的水准。
　　罗福门后来对杰蒙时公司提出了控告，并且在法院仲裁的时候获得了一笔庞大的和解金。他同时也到法院告了川普，后来双方同意在庭外和解，但和解的金额并没有对外透露。他从这两次法律诉讼所得到的钱，够他创立自己的公司，同时也能舒服地过着创业家的生活。