<<股市趋势技术分析>>节选
                     

约翰·迈吉  罗伯特·D·爱德华 著

铁路指数的徘徊

在继续市场行为的分析之前，我们注意到铁路指数成为了我们叙述中的"主角"。由1942年6月其拒绝下跌至一轮新熊市的低点开始，铁路指数就成了每一次重要上涨的矛头，产生了最引人注目的弹升，与工业指数的82％相比，其涨幅在170％，回顾这一过程，原因显而易见，铁路是战争的主要受益对象。它们以这一时期空前绝后的速度积累利润，偿清债务，削减固定支出。当"公众"的跟睛还注视着传统的更公开的"战时工业指数"，远在珍珠港事件之时，市场就已开始估价和怀疑铁路指数这一空前赢利状况，但从这时起，形势变化了，铁路指数进入停滞状态。正如我们此时回顾的那样，同样显而易见，1945年7月市场开始出现一个转势。这恰恰证明了道氏理论的基本原理(要点1)。
　　回到我们的图表上来，我们看到，8月20日后价格再次以新的面貌上扬。两个指数都已经历了一个次等回调，现在道氏理论家不得不仔细关注一下，两指数是否会达到新的高点以使这轮主要涨势重新确认，工业指数8月24日以169.89报收，"上了一个台阶"，而铁路指数却有较大的空间待于回补，而且，由于它在6月-8月的下降趋势中形成了一系列的局部底部，因此每次回到这些局部底部水平时都遇到大量的抛盘(这一现象我们将在"支撑与阻力"一章中加以讨论)，直至1945年11月初，铁路指数收市于63.06以上才确认了工业指数给出的信号。从这一点看，指数再次宣告了这一轮主要牛市仍在作用中，至今已持续了三年半--比大多数的牛市要长，而其"第三阶段"的标志也很快出现了，公众踊跃购买，交易厅变得拥挤不堪，股市行情在每一个小城市报纸上都占据了头版头条，"垃圾股"也卷人其中，交易活动进入繁荣时期。
　　随着两指数新高点的出现，牛市再次确认，以前所有的低点此时都可以略去不计，比如，工业指数7月26日的底部10.91，以及铁路指数8月20日的51.48，此时在道氏理论中都不再具有深远意义，这一点，在此以前我们未作强调，但却十分重要。事实上也是对我们前面章节所罗列的规则加以补充。一旦一个主要趋势被确认或重新确认，过去的一切就都被忽略了，有效的信号只存在将来的市场行为之中，1945年末，随着"第三阶段"征兆的出现，市场行为变得加倍敏感起来。第三阶段可能持续两年之久(像1927年到1929年)，可能随时结束，下一张图表显示了1946年5月的情况。