《索罗斯与泰国金融危机》

                                              --九七年亚洲金融危机

第三节　如何面对索罗斯——专家的话

    人们对1994年的墨西哥金融危机记忆犹新，东南亚金融风暴又再次使新兴国家想起了
“龙舌兰酒效应”——不应陶醉于“热钱“涌来的欣喜中，要想到其可能外逃的潜伏危机。

    中国的专家在反思这两次金融动荡时普遍提到，金融开放是大势所趋，但开放的步伐应
循序渐进。在人民币实现了经常项目可兑换之后，必须警惕国际短期资本势力——如索罗斯
之流——可能混人经常项目之下，进入中国进行套利活动。

    首先应当承认，金融开放是一个国家与世界经济接轨，参与全球经济一体化的必要条
件。正因如此，中国在谋求加入世贸组织的过程中，顺应自身改革开放的需要，改变了延续
几卜年的固定汇率、严格管制的制度，在人民币井轨，导人更多的市场因素之后，又提前四
年兑现了对国际社会的承诺，实现了人民币经常项目的可兑换。对外资银行开放人民币业务
的试点也在上海浦东展开。

    目前中国对资本项目仍有严格的管制，对外资银行经营人民币业务也有一定的限制。统
一开放，竞争有序的市场体系的建立并非一朝一夕之功，因而不少专家认为，现在想实现人
民币资本项目的可兑换为时尚早。

    中国政府从1993年下半年开始宏观调控，综合运用经济、行政、法律手段，重在抑制
通货膨胀，又防止经济大起大落，终于实现了“软着陆”，令世界刮目相看。

    1997年上半年，中国经济增长率保持在9．5％，物价涨幅仅有1．8% ，外贸出口增长
26％，外汇储备突破1200亿美元。

    中国银行国际金融研究所所长陶礼明认为，中国此次之所以没有受到索罗斯飓风的冲
击，根本原因在于，中国未放开资本项目的管制，索罗斯无法直截了当，随意地冲击中国金
融市场。

    陶札明同时谈到了除外汇管理制度这一本质差别以外，中国经济环境较好，也是一个重
要原因。他说，泰铢采取的是盯注美元的制度，曾经有效地促进了泰国外向型经济的发展，
但近乎这种长期不变的汇率制度亦显示出消极面，因而越来越多的国家放弃”了这种汇率制
度，转向浮动汇率。

    中国五矿进出口商会副会长周世俭说，放开金融市场可以更大范围、更大限度地利用外
资，同时应当警惕索罗斯此类“飞燕式的投资”，这种资本一有风吹草动就抽走了之，风险
极大，墨西哥金融危机就是一大教训。

    中国人民大学教授陶湘认为，中国的法律法规还不健全，如《证券法》尚未出台，一旦
放开资本市场，索罗斯爆炒A股又如何是好呢？

    国务院发展研究中心外经部部长张小济说，在实现了人民币经常项目的可兑换后，应当
堵塞漏洞，完善管理，防止索罗斯混人经常项目。不能认为外汇储备多了，就可以放松资本
项目的管制，中国目前尚没有达到这个阶段。他说，只有国有企业的经济效益真正提高了，
银行的不良资产才能切实降下来，因而加紧国有企业改革是根本。而中国通过宏观调控，使
过热的经济降温，对过热的房地产和股市进行适度引导是对的，实行“适度从紧”的政策也
是必要的。

    其实，外国金融风波不仅仅给中国以稳步开放金融市场的启示，也使中国高度重视防范
金融风险，提高金融决策水准。

    防范金融风险是1997年中国金融界的重点戏，各商业银行均力争今年内将不良贷款的
比重降低2到3个百分点。加强内部管理也就引起高度关注，连巴林银行、大和银行这样西
方国家的老牌银行都可能毁于一旦，更何况中国的金融监管体制不很健全呢。