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《索罗斯与泰国金融危机》
--九七年亚洲金融危机
附录一法国《解放报》载文：
货币台风席卷亚洲寄迹
龙舌兰烧酒喝醉之后，如今又要被清酒灌醉？突如其来的金融危机会不会波及到东南亚
所有的新兴国家？自从泰国抹贬值之后（7月2日贬值了20%），从吉隆坡到雅加达，从仰
光到马尼拉，该地区内所有国家都出现了货币危机。德意志银行亚太处首席经济学家说：
“这仅仅是一个开端。我们现在所看到的一切只不过是烟花燃放前的凡个小鞭炮而已。”他
认为，泰国铢贬值而引发的冲击波可能影响到亚洲、东欧以及拉丁美洲十几个新兴国家。
到目前为止，泰国铢贬值的多米诺效应已经对菲律宾、印度尼西亚、缅甸以及马来西亚
的货币产生了巨大的冲击。星期五（11日），在投机商的压力下，菲律宾不得不任其货币
比索比价波动，几小时内贬值了近7%
。同一天，缅甸的缅元在自由市场上的兑换价也达到
了历史最低纪录：240缅元兑换1美元（几个月来，这一比价一直保持在160
：1左右，几
周前开始出现下跌的趋势）。
比价的变动对商品贸易产生了影响：一些进口物品的价柏几天内上涨了近30％。林吉
特（马来回亚货币）的投机活动日益猖撅，马亚西亚成了受害者。为此，吉匠坡中央银行不
得不在星期五（11 日）决定将利率从前一天的9％提高到50％。这样，投机活动（从银行
贷款到市场上出售）的成本一下就提高了。
该地区最具实力的国家——日本试图扑灭这场大火。日本当局决定提供10亿美元的资
金以维持泰国铢的稳定。此举的目的是为了防止再度出现1994年墨西哥金融危机那样的大
灾难。东京方面还试图让亚洲开发银行也行动起来。香港和新加坡也参与了此次拯救行动。
据有关方面的消息说，曼谷正在寻求200亿美元的援助。国际货币基金组织的一个代表团已
经抵达泰国，查清这里的金融危机的现状，并尽快采取相应的措施。
迄今为止，亚洲国家的腾飞一直是人们学习的榜样。那么，应如何解释这些“意外”
呢？法国储蓄及信托银行负责新兴国家的经济学家法迪勒·拉库阿说：“该地区大部分国家
都面临着工业投资过多、房地产危机、进口增加、经济增长放慢以及结构不合理等问题。
泰国金融崩溃的起因就是房地产的投机。5月中旬，那些在投资房地产的金融机构投入
了大量资金的国内外投资者发现，这些金融机构的利润已大不如前。这些金融机构在房地产
领域总共投资了2，300亿法郎，无力偿还的贷款额总计达700亿法郎。已建成的0万平方
米的办公楼中，有一半以上找不到买主。这还仅仅是一个估计的数字。总而言之，大部分金
融机构无法偿还从国际市场上借来的资金。怀疑的情绪开始产生，进而演变成为对出现灾难
的担心。随着经济增长的放慢（今年泰国的经济增长率可能为3.5％，而1996年为7％，
1995年为8%
），泰国银行和外国投资者收回投资的希望越来越小了。钱就这样流失了。
投机的气泡破灭之后，泰国体制上的种种脆弱性便开始表现出来。首先是汇率体制的脆
弱。泰国铢主要与美元挂钩。一年多来，美元对其他主要货币的比价不断上升。对泰国来
说，美元比价的上升意昧着出口的下降。其次是中国、印度和越南的竞争：泰国的出口还面
临低工资的竞争，这种竞争迫使一些企业家转向工资更低的地区。
这么一来，泰国的有关经济指标在许多专家眼里变得十分危险了。
无论是菲律宾、印度尼西亚（缅甸还是马来西亚，这些国家或多或少都与泰国有着共同
之处。为了帮助国内疾病缠身的银行，为了弥补贸易逆差，为了扩大工业投资，这些国家都
必须从国际市场上借钱。然而，就像这些国家如今意识到的一样，外国的投资（长期以来是
这些经济发展的动力）实际上是有利有弊的。那些昔日十分有信心的投资者和投机者时刻在
警惕着任何贬值的迹象。为了保证国内货币的稳定，有关国家除了大幅度提高利率以外几乎
别元选择，而这将反过来窒息经济活动。 |