《索罗斯与泰国金融危机》

                                              --九七年亚洲金融危机

第三节：他们百折不挠所追求的就是一种突变。

    索罗斯为了验证他的理论，在股票族中，他密切注视着别人还没有意识到的突变。正如
罗杰斯所说：“对于公司最近能赚多少，或1975年铝的载运量怎样，我们并不那么关心，
因为我们正在考虑的是：社会的、经济的和政治的因素会怎样改变将来的产业和股票族的命
运。如果我们所预料的和股票的市场价格差异很大，那一切都好了，因为那时我们可以大赚
一笔”。

    70年代初，索罗斯在银行业中发现的“突变”就是其中一例。

    1972年，索罗斯敏锐地感觉到在这一领域将要发生突变。那时，银行业信誉最槽糕，
银行职员被看作是庸俗而又呆笨的。几乎没有人相信银行业能从酣匠中觉醒，自然，投资者
对银行的股票毫无兴趣。

    然而，索罗斯经过独自的研究，他发现高等商业学校毕业的学生已成为新一代的银行
家，他们将对银行职员的行为进行规范，银行业正俏然而又明显地发生变化。这些新银行经
理们正寻找银行业陷入低谷的原因。这就有助于改变银行股票的前景，他们正采用新的金融
措施，银行的赢利在上升。因而，银行股票实际上不可能超出票面价值。许多银行都已把他
们的平衡能力发挥到了极限。要想持续发展，他们需要更多的资本净值。

    1972年，第一国家城市银行举办了规模空前的股市分析家展览活动，并为他们设宴招
待。使乔治·索罗斯大力恼火的是，他没在被邀请者之列。但这次宴会却刺激他采取行动。
他写下了题为“发展银行之事实” 的经纪报告，提出了与其他人完全不同的观点，他认
为：当银行股票找不到出路的时候，股票将会降价。这篇报告的出版和宴会的举行是同时
的，索罗斯的观点是通过对银行股票透彻分析后提出的。他曾向一些经营较好的银行提出忠
告。经过一段时间以后，银行股票开始上涨，索罗斯从中获得了50％的利润。

    银行业的转变标志着走向70年代大繁荣的开始，大繁荣加速了80年代美国公司的扩大
和合并。根据反馈理论，索罗斯把赁荣作为羹荣与萧条循环周期的起点。

    为了在国外经济方面同样取得迅速进展，索罗斯寻找在国外股票市场中投资。哪些国家
对外国投资者开放市场呢？哪些国家为经济的稳定提供了新的政策呢？哪些国家将进行市场
改革呢？

    索罗斯希望能获得规模效益。一个曾给索罗斯当助手的人说：“和任何精明的投资家一
样，索罗斯总希望用最少的投资得到最大的利润。”索罗斯喜欢瞄准那些不成熟的市场，如
法国的、意大利的和日本的。他希望比其他投资者早6至18个月进行投资。

    因此，索罗斯购买了日本、加拿大、荷兰和法国的证券。在1971年一段时间里，索罗
斯资产的1／4用于购买了日本的股票，这场赌博使他的资金翻了一番。

    索罗斯和罗杰斯选择股种很精明。1972年，索罗斯的一个熟人们然向他提及，根据商
业部的一份私人报告，美国的发展依赖于外国的能源资源。因而，索罗斯基金查事会大量收
购了石油钻井、石油设备和煤炭公司的股票。一年之后，即1973年，出现了阿拉伯原油禁
运，引起能源业股票的飞涨。

    1972年，索罗斯和罗杰斯也预见了食物危机。因为购买了化肥、农场设施和粮食加工
业的股票，他们获得了可观的利润。

    而且，他们的超人之处继续显露出来。与此同时，索罗斯和罗杰斯很狡黠地把军事防御
工业作为一个大有潜力可挖的投资场所。

    1973年10月，当埃及和叙利亚武装部队大规模进攻犹大国家时，以色列十分震惊。那
场战争开战之时，以色列处于防御状况。造成了数千人的伤亡，损失了众多飞机和坦克。种
种迹象表明：以色列的军事技术已经过时。这使索罗斯想到了美国的军事技术很可能也已过
时。如果美国国防部意识到了自己武器装备的过时。他们有可能会花大量经费去进行更新改
造。

    这一项目对于大多数的投资者来说，没有丝毫的吸引力。自从越南战争结束以后，兵工
企业亏损严重，金融分析家们连听也不愿听。

    然而，1974年初，罗杰斯仍然密切关注军事工业。这种内在潜力促使罗杰斯独辟匹
径。他到华盛顿和国防部的官员周旋，又找美国军工企业的承包商谈判。索罗斯和罗杰斯越
来越坚信，他们的判断是正确的，其他的投资者将会失去这一发财的好机会。

    1974年中期，乔治·索罗斯通过军工企业的股票开始大发其财。  他购买了诺斯罗普
公司、联合飞机公司和格拉曼公司的股票。而且，虽然洛克洛德公司面临倒闭的危险，索罗
斯还是在这家公司进行了赌博性投资。

    索罗斯和罗杰斯对这些公司掌握了一条十分重要的信息，它们都有大量的订货合同，通
过补给资金，在近几年中可获一定利润。

    1975年初，索罗斯基金董事会开始向供给电子装备的工厂进行投资。在赎罪日之战
中，以色列空军的失利，主要归因于缺乏尖端的电子对抗手段，以压制掌握在阿拉伯人手中
的苏制武器的火力。

索罗斯和罗杰斯注意到了这一事实。

同时，他们也注意到现代战争正发生根本性的变化。现代武器装备取决于技术的状况：
灵敏的电子元件、激光定向的炮弹和猛烈异常的导弹。

所有这些都需要花费大量的资金。索罗斯和罗杰斯的正确决策，为他们赢得了巨额利
润。

在这个时候，索罗斯的秘密是什么呢？

首要的是极大的耐心。

其次，在股票市场什么地方寻“金”，要培养出极高的敏感性。大家都在寻“金”，在
什么地方寻金各有各个理论。然而，索罗斯能把他的触角伸向变化发展的金融市场，持续不
断寻求来自还处酝酿之中的一些事物所发出的神秘信号。

得到信号之后，他就会象火箭一样依赖导航系统自动飞向目标。从不会向人泄露他为什
么确定这一方向而不是另一方向，并在市场现实中验证他的直觉。

他坚信自己是正确的。

他所要做的事情就是年复一年地去探究。