《期货市场成功者录》访谈录

论期货实战 （2）参与者的作用

在期货实战中，监管方、交易所、资金型投机主力与现货背景的投机商这四种参与者对市场的影响是最为重要的。
监管方指政府监管机构（证监会）和行业协调组织（全国期货协会）及交易所自律机构（理事会等）这三级监管体系，理论上对规范市场防止过度投机的作用非常大。但实际上，由于我国目前金融投资市场尚不完善的特点，其所起的作用是非常有限的；哪怕较为完善的西方金融市场，基于利益的诱惑，监管方的作用也是很有限的。因此，在进行操作时，要充分考虑到任何事情都有可能出现。
交易所除一定的监管作用外，对市场产生重大影响的有修改合约、上市新品种、更动交割有关内容、活跃合约等。2002年大商所废止了原大豆合约，推出了新黄大豆合约，对原大豆仓单进行自动转换等，无疑为当时的增量资金作多铺平了道路。上市新品种往往会对已有合约产生利空作用，因为会分流资金。更动交割有关内容包括库容、交割品质、交割库的废立等，对市场的影响很大，笔者将在后文中详谈。活跃合约实际上就是吸引增量资金，由于商品的希缺性，增量资金往往会采取作多市场，从而影响市场的正常运行。
资金型投机主力也就是常说的“庄家”，可能是单一个人或机构，也可能是多家联合资金，其对市场的影响是起决定性作用的，尤其是对一些小品种合约而言。对资金型投机资金而言，其优势在于资金实力雄厚，但不一定有现货背景，而且相对资金来说，现货永远是希缺的，所以往往会采取多头方向。但它的缺陷在于如果品种扩仓过大使得资金优势削弱或资金断链及内部产生分歧。对资金型投机主力控盘的品种来说，它的走势往往是期价逐步上扬并伴随着扩仓，最后快速拉升形成“多*空”。
现货背景的投机商对市场的影响也是比较大的，但它发挥作用的时候往往是品种规模尚小的阶段。在一个较大的市场中，它的力量是很小的，一方面现货商的操作不具有很大的流通性，另一方面，现货商的行为已在主力的考虑范围之内。从经验上看，现货商入市往往是在行情开始阶段或中间阶段。