对2002年期货市场形势判断及其他

主持人：“稳步发展”是国家发展期货市场的基本政策。但是，市场人士中有一部分人认为今年期货市场特别是经纪公司比较“火爆”。应该说，大家普遍对期货市场的发展前景持乐观态度，而且在乐观的背后，还出现了一些积极的变化，比如投资者投资理念趋于理性、趋于成熟，期货市场的形象在人们的印象中大有改观等。也许，从操盘手的视角看或许更有说服力。
袁钢：我认为把2003年的期货市场比作1992年的海南房地产也不为过——那正是海南人所说的“百年不遇”的房地产。
张天明：你的判断是一种感觉还是来自于经验？
袁钢：2002年之前，投资证券、国债回购、房地产等都能赚到钱，但是2002年之后，情况发生了变化，除了房地产，投资任何行业都不赚钱。但是，资金总是要寻找方向的，尤其是大资金，所以投资2003年的期货市场就是发展机会。
张天明：我对期货市场形势的判断不如你这么大胆。对2003年的期货市场我有如下的一些看法：2003年玉米、棉花期货会上市，但由于上市后两个品种处于运行初期的摸索阶段，且投机者对两个新品种也有些陌生，会限制其参与程度，所以，玉米、棉花即使上市，也不会出现投资者蜂涌而至挤破门槛的现象。
袁钢：你的判断是理智的，但对于是否会“挤破门槛”我有自己的体会。因为2002年下半年，许多期货公司的客户都把交易厅坐得满满的。
张天明：你看到的这种现象只是在海口，因为海口市场竞争程度大不如以前，且海口的客户多为散户，所以期货经纪公司尽管坐满了人，资金规模也不会有很大增加。不可否认，股市低迷促使一些投资者进入期货市场，但从期货市场本身增长来看，增长幅度不如想象得那么大。
袁钢：从我们操盘手的角度来看，期货市场的增长还是十分明显的。前几年在期货市场要控制一个品种需要5到10个亿的资金，但是到2002年我们测算，至少需要30到40个亿，也就是说一家证券公司或者投资公司，前几年可以在一个期货品种上做庄，但是现在这样的实力就不行，没有30到40个亿的资金心里就不踏实。2003年，或许就需要100个亿的资金，这说明期货的“池子”在增大。
张天明：2002年5月大连市场交割大豆70多万吨，动用资金30多个亿，再加上原来所持头寸所需的资金，这么大的资金容量在过去简直是难于想象的。
袁钢：目前，市场规范了许多，谁也不能轻易地控盘。
主持人：参与期货市场，不论资金大小都必须有正确的投资理念，惟有如此，才能保证投资者获得真正的成功，而规范高效的市场是形成正确投资理念的基础。目前，期货市场也有大户，但大户的操作手法及判断市场的参照标准发生了很大变化。过去，在市场不太规范的情况下，大户可以很容易操纵市场，但现在情况不同了，谁过分地操纵市场，谁就必将被市场所惩罚。
袁钢：现在，期货市场经常发生“蚂蚁啃大树”的现象，“大树”控制市场越来越难了。
张天明：大户也必须跟着市场走，跟着基本面走，离开这个尺度就不行。由经纪人成长起来的大户对此体会更深。由经纪人成长起来的大户与那些一开始就有关系、有资金的大户投资理念根本不同，后者入市的理念就是操纵，前者入市的理念是跟随市场、发现机会。过去的大户是创造机会，现在的大户是发现机会，而发现机会和创造机会是完全不同的两个概念。张文军有一句话是“我又发现机会了!”这句话正代表了规范运作的大户“发现机会”这样的投资理念。
袁铜：这是一句经典语言，表明张文军对外界产生了感悟，而不是外界受他的感知影响。要成功，就必须跟着市场走!