投机智慧

三、惊心动魄的战役

答：有，1979年的棉花市场，影响我一生。

问：前因后果，清细说端详?

答：当时我是期货经纪，持有四百张7月份棉花合约，高低价则维持在82至86美仙之间。每次期棉下跌至82美仙左右，我都会场市买入，某一天，棉花跌破底价之前，下面摆设的止损盘人尽皆知，因此我误以为自己已经，雨过天晴，棉花可能出现较大幅度的反弹。

问：决定再次买入多张合约?

答：我刚在买卖圈子之外，勇猛的大叫:八十二点九十买入一百张。以当时的成交量而言是一个极大的买入盘口。

问：后果如何?

答：持有最后现货的经纪奔跑而至:我沽出一百张。换言之，一口气便了断。

问：一口价买入100张7月份棉花合约，有什么重大意义?

答：意义深远，第一，对手强劲，做好准备交货，当时7月份棉花比10月份升水四美仙。第二，在82美仙至86美仙形成徘徊区域，将会向下突破， 度量下跌目标78美仙。

问：阁下即时发现已经身陷险境?

答：我意识到7月份棉花即将下跌至78美仙，而我将会成为陪葬品，当时手上好仓合约共有六百张，及一口价成交一百张。

问：你即时决定需要平仓?

答：我决定要反手沽空。

问：是否立即行动?

答：事态严重，不得不立即处决，我通知经纪尽快沽空棉花合约，在六十秒之后，棉花市场宣布跌停板而我只可以沽出二百二十张合约。

问：其余的好仓如何处理?

答：次日棉花在此低开100点开出，我继续全力抛售，但沽出150张合约之后，棉花期货再次跌停。

问：最后如何了断?

答：当我沽出最后的好仓合约，改为少量淡仓时，价位已经比我发现入市错误的时候低了四美仙。

问：阁下反应敏捷，仍然伤痕累累，此役究竟在何处出错?

答：第一，投机市场不可议程英雄，第二，切莫过量买卖，以当时户口净值衡量，我不该一次买入600张棉花期货合约，该役我共输去资金约六至七成，意志大受打击，几乎想脱离投机市场。