投机智慧

二、错误决定
1970年中期，郭富拿经过一年时间的深入研究及市场调查，终于在投机行业，以三千美金资本入市，一次债券跨期的胜利，减去期铜的损失，户口净值增值四千美元，真正动人的故事，终于发生在郭富拿身上，时间是1977年，当时大豆市场发生严重缺货的现象，郭富拿认为七月大豆合约，相对于十一月份的合约。两者的差距只会越来越大，正常而言，但在谷物类及其他杂货市场，假如出现缺货的情况，不但价钱上升，而且会出现近期合约比远期合约高的特有现象，郭富拿看准机会，入市买入七月份大豆合约，同时沽空十一月份合约，两者差价是七月份高六十美仙，郭富拿顺水推舟，以金字塔加码方式继续增加跨期合约的持仓数量，当郭富拿持仓合约，增至十五套时经纪行的主管向他发出警告:郭富拿，大豆的按金是二千美金，而跨期合约的按金是四百美金，但以前大豆疯狂上涨的市势而言，阁下持有十五套跨期合约，实际上与单头持有七月分的好仓性质相同，因此我要增收你的按金，每套合约二千美金郭富拿再胜利途中，增加按金自然成极大阻力，一怒之下，将户口搬往另一间规模较小的经纪行，77年2月25日，郭富拿持有第一套合约， 4月12日户口净值已经增至3万5千美元，郭富拿以金字塔加码方增加持有跨期合约的数量，依照既定计划行事，有板有眼的执行，并误差错，1977年4月13日，大豆再创新高，经纪致电，郭富拿声调兴奋:郭富拿，大豆价值飞涨上天，看来今天将在次以涨停板价位收市，七月份已经快将涨停板，十一月份亦步亦趋，继续保持十一月份的沽仓是否愚不可及呢?到不如将十一月份合约先平仓，之后假如大豆再涨停板几日利润其不更大。听起来言之有理，于是郭富拿将全部十一月份的抛空合约平仓，只持有七月份好仓，十几分钟之后，同一经纪来电语调接近疯狂:我不知道怎样向你交代! 但大豆市场全部跌停板!如何是好?郭富拿差点当场昏厥，幸而后市略微回升，终于郭富拿平仓离场的机会，埋单计数，郭富拿户口净值由45000美元下降至22000美元，今次战后带来的震荡郭富拿认为不但是倾家荡产的买卖，感情上所受到的创伤，尤为深远，郭富拿深为自己的卤莽决定感到羞耻，细心检讨，错失极多，对于自己作为一个出色炒家的条件亦开始感到怀疑，影响之下，多日不能进食，事实上，郭富拿以3000美元起步，迅速增加至四万五千美元。顺风顺水，一心以为期货市场黄金满地，可以随手拾来，增加财富只是轻而易举的事情，一次错误的决定，另郭富拿领悟到投机买卖的风险停战一个月彻底检查失误的原因，才放胆再次加入战斗，一句话，一时冲动作出的卤莽决定，足以误事。