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中国为啥抛售美国国债?

时间:2015-12-15 15:39来源: 作者: 点击:
与此同时,中国抛售美债也并没有将美国置于四面楚歌,美国国内对美债的需求比以往任何时候都要强劲。来自彭博汇编的数据显示,美国国内共同基金今年标购的美国国债金额创下纪录,同时美国投资者自2012年以来首次增持了美债。由于美债第一大买家、持有约1.4万亿美元美债的中国实施了至少自2001年以来的首次抛售,美国国内的美债需求对于限制美国融资成本上升至关重要。美国国内资金已购买了今年拍出的1.6万亿美元国债中的42%,为美国财政部五年前发布该数据以来的最高比率。

  对中国持有美债这事,批评者说,用人民的血汗钱养活美国人,为什么不把赚回的钱用到人民身上?担忧者说,买了那么多美债,美国赖帐怎么办?

  想要回答这样的问题,就必须弄明白,中国为什么要持有美国国债。美国国债,又称国家公债,是国家以其信用为基础,按照债的一般原则,通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。

  中国持有的主要是风险小,流动性非常好的短期国债,中、长期相对较少。而中国买美债的最大好处就是能随时兑现而且安全系数比较高。因为美元一直以来被视为避风港,购买美国国债可以规避风险。美国是少数几个在大萧条中货币还会走强的国家之一,作为世界储备货币,买美元国债最安全,而且美国国债流动性好,能随时交易;同时美国是消费大国,借钱给他们,他们会继续购买我们生产的产品或者投资我国,这是双赢的局面。

  我国是世界工厂,出口占我国经济很大一部分。劳动力成本低,原材料便宜等因素都会吸引美国用美元在中国建厂投资,因为我国实行外汇管制,所以这批美元就会拿到去换成人民币,然后去租土地、买原材料、雇用工人;商品生产出来后出口到美国,又赚取了一笔美元,拿回来又兑换成人民币,支付开厂的开销。外来资本到中国投资越多,出口越多,银行手里的美元也就越多。为了让这些美元保值增值,同时为满足我国其他企业对美元的需求,就必须把这些钱去投资赚取收益,且满足能随时变现,那么买美国国债,是最好的选择。

  美国通过在外大幅借债以拉动经济走出衰退,而海外债权人在为美国提供债务融资方面发挥了关键作用。2008年以来,外国投资者对美债的投资增长超过一倍,现在达到6.1万亿美元。随着经济快速发展和购买美元来限制人民币升值速度,中国曾经动辄斥资千亿美元购买美债,因而成为购买美债的领头羊。

  但是现在,情况发生了转变。随着中国继续动用支撑人民币汇率,中国所持有的美国国债头寸降至2月份以来的最低水平。当然中国人民银行此举并非出于操控市场的目的,而是期望缓和由于美元撤资对中国造成的冲击,从而降低人民币的贬值速度。

  据美国财政部发布的国际资本流动报告(TIC)显示,2015年9月份,美国前五大持有国均削减了美债持有量,中国在9月持有的美债规模为1.258万亿美元,创七个月新低,较8月减少125亿美元。日本所持美债规模为1.177万亿美元,创2013年10月以来新低,较8月减少199亿美元。不过,比利时和瑞士增持了美元。这两个国家的增持额度大体抵消了前五大持有国的减持,外加其余国家的波动部分,整体看9月外国所持美债规模较8月小幅增加了30亿美元,总持有规模达到6.102万亿美元。

  与此同时,中国抛售美债也并没有将美国置于四面楚歌,美国国内对美债的需求比以往任何时候都要强劲。来自彭博汇编的数据显示,美国国内共同基金今年标购的美国国债金额创下纪录,同时美国投资者自2012年以来首次增持了美债。由于美债第一大买家、持有约1.4万亿美元美债的中国实施了至少自2001年以来的首次抛售,美国国内的美债需求对于限制美国融资成本上升至关重要。美国国内资金已购买了今年拍出的1.6万亿美元国债中的42%,为美国财政部五年前发布该数据以来的最高比率。2015年,美国投资者的美债持有量上升了2.1%,占美国国债市场的33.1%。这听起来可能不是很多,但这是美国投资者自2012年以来首次增持美债,同时持仓规模也创记录地达到了4.3万亿美元,所以意义非凡。

  所有人都在买美债,但是对美国来说,却也不完全是好事。当人人都想要购买你们国家的资产作为储存财富最安全的办法时,你们国家的货币就会受推动而升值。如此说来,美国商品在外国市场上就会相对较贵,出口就会减少,从而导致美国长期出现贸易赤字,阻碍经济增长。

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